SPAC 要并购了，手里的股票是交回去换现金，还是留着

收到 SPAC 的并购通知，先找「Redemption」那一段：申请和股票交付分别何时截止、持仓券商能不能代办，再比较赎回与市场卖出扣费后各能拿到多少。想继续持有合并后的公司，也可以选择不赎回，但要承担新公司股价下跌的风险。

赎回是把 SPAC（特殊目的收购公司）的公众股交回去，按信托账户里的余额换现金。下面用 ATII 在美国证监会公开的并购委托书说明如何看通知；其中 2026 年 10 月 14 日的截止时间已经过去，读的是这次文件的安排。Three Lions 的招股说明书则补充说明：赎回可随股东表决办理，也可能按要约收购程序办理，不是每次都先开股东大会。

SPAC 赎回是什么：股票交回去，按信托里的钱算

SPAC 上市时募来的钱，大部分存进信托账户。Three Lions Acquisition 的招股说明书写的是每股 10.05 美元存入信托。这家公司承诺在并购完成时，向符合手续的公众股东支付赎回款，每股按「信托账户里的总额 ÷ 公众股总数」计算，计算时点是并购完成前两个营业日，信托里赚到的利息也算进去（扣掉已经按规定提走的部分）。

有三件事，说明书写得很直白：

• 投赞成票也能赎回。 赎回和投票分开，你可以投赞成、投反对、弃权或者干脆不投，都不影响赎回。
• 认股权证没有赎回权。 能交回去换现金的只有公众股，单位里拆出来的权证不在这个安排里。
• 信托可能缩水。 如果遇到债权人索赔或破产程序，每股能分到的金额可能低于原先预计的。

所以赎回不是「保本」，只是有一个按信托余额计算的价格可以选。

ATII 的赎回截止日：2026 年 10 月 14 日美东下午 5 点

Archimedes Tech SPAC Partners II（代码 ATII，单位 ATIIU、权证 ATIIW）与 Forge Nano 的并购委托书署期为 2026 年 9 月 22 日。会议通知把这几个日子挨着列出：

• 股权登记日：2026 年 9 月 1 日收市。
• 赎回截止：2026 年 10 月 14 日美东下午 5:00，原文括号里注明是「最初预定的股东大会前两个营业日」。
• 股东大会：2026 年 10 月 16 日美东上午 10:00，网上开会。

10 月 14 日美国还在夏令时，美东下午 5 点换成北京时间是 10 月 15 日凌晨 5 点。截止时间是落在你醒来之前的那个半夜，这一点要留神。

这里的「前两个营业日」是这份委托书的安排，不能套给别的 SPAC。它还特意写了「最初预定」的会议：即使会议延期，也别自行把赎回截止日往后推，要找到明确更新赎回期限的通知。联系券商时，另外问清它收取客户指令的截止时间，给拆分和交付留下余量。

怎么申请赎回：先拆单位，再书面申请，再把股票交给过户代理

ATII 委托书在问答部分「How do I exercise my Redemption Rights?」下面，把要做的事列成了几条。用大白话排一下：

1. 手里如果是单位（ATIIU），先申请把单位拆成股票和权证。委托书写明，持单位的人要在行使赎回权之前完成拆分，单位本身不能直接赎回。
2. 按这次赎回表格填写持有人资料，并将申请交给过户代理 Odyssey Transfer and Trust Company。
3. 在截止时间前把股票连同赎回表格交给过户代理：可以实物交付，也可以通过存管机构 DTC 电子交付。Three Lions 的说明书把其电子交付系统具体写作 DWAC。
4. 股票放在券商账户里（也就是「street name」持有）的，第 2、3 步都要让券商替你办。

委托书自己也建议用电子交付，原因是可用的时间很短。拆单位、交申请、电子交付都要经过券商，越接近截止时间，越可能来不及。

费用这一栏，Three Lions 的说明书写得具体：过户代理一般向提交赎回的券商收 100 美元，要不要转嫁给你，由券商决定。

撤回申请也要找对应文件。Three Lions 的说明书允许在要约文件规定的日期或委托书所列股东大会日期之前撤回，之后需取得公司同意；不能直接套用成 ATII 的撤回期限。ATII 文件另写明，如果交易未在规定期限内完成，交上去的股票会退回给持有人、券商或银行。

赎回能拿回多少钱：先把赎回价和市价摆在一起

要不要赎回，先看两个数：每股赎回价大概多少，现在市场上卖能卖多少。

ATII 委托书里两个数都有。按信托 2026 年 6 月 30 日的余额估算，赎回价约每股 10.62 美元；委托书同时引用了 2026 年 9 月 21 日的收盘价 10.685 美元。

假设你在那一天手里有 100 股，只拿这两个数比：

• 赎回：100 × 10.62 = 1,062 美元
• 按那天收盘价卖：100 × 10.685 = 1,068.50 美元

那一天市价比估算的赎回价高 6.50 美元，还没算卖出的手续费和券商收的赎回费用。这只是 9 月 21 日的一张快照：实际金额还要按最终信托余额计算，利息、获准提取的款项和其他影响信托的事项都会改变结果；市价则每天在动，到截止日前后可能高过赎回价，也可能低过。

我会把两条路都算成这 100 股的总金额：赎回预计到手 = 100 股 × 每股赎回估算 − 本次赎回费用；卖出预计到手 = 100 股 × 可成交卖价 − 本次卖出费用。每笔收取的费用只能从总额扣，不能直接从每股价格里减。赎回净额较高，也要考虑能否按时交付、等待付款的时间，以及并购没成时股票退回的风险；若选择卖出，挂单价格也不保证成交。卖出费用的项目，可以对照股票交易费用说明。

留着不赎、也不卖，就是赌并购后新公司的股价。ATII 委托书里专门写到：发起人拿创始人股的成本约每股 0.004 美元，即便合并后股价跌到 10 美元以下，发起人仍可能赚钱，公众股东却可能亏。决定留着之前，这一段值得读一遍。

赎回以后：权证还在手里，并购没成股票退回

赎回只处理公众股。单位拆出来的权证留在你手里，并购完成后照常按条款行权或交易；Three Lions 的权证条款（11.50 美元行权、并购后第 30 天起可行权等）在单位和认股权证那篇里拆过。如果并购没成、SPAC 最终到期清算，权证会失效，不分清算款。

Three Lions 还有一项 15% 限制：仅在公司寻求股东批准、且不按要约收购规则办理赎回时，一个股东连同关联方、一致行动人，未经公司同意，不得赎回超过本次发行股份总数 15% 的股份。这不是所有 SPAC 通用的比例，也不是按你自己持仓的 15% 算。

币安的公司行动列表未单列 SPAC 赎回，先确认能否办理

先确认持仓产品的法律性质：公众股的赎回权不能直接套到跟踪股价的永续合约或代币上。本文引用的 Stocks Trading 公司行动说明，也不能证明 ATII、Three Lions 或其他特定 SPAC 已在平台上架。该帮助页把公司行动分两类：强制性的自动执行，自愿性的要你收到选择表后自己交。往下翻到自愿性那一节，表格上面一句写着「There are 5 types of VCAs supported on Binance」。

五种分别是要约收购、认股权证行权、配股行权、换股要约和选择型合并，表格没有单列 SPAC 并购前赎回。仅凭这张列表，还不能判断某一次赎回会不会按其中某类事件受理。页面前面的强制性公司行动表里有「Full call」「Final liquidation」，但没有说 SPAC 到期清算或并购赎回按哪一项处理。

落到操作上：

• 先向客服报出持仓代码和发行人通知，确认该次赎回是否受理；别把发行人给公众股东的权利，直接理解成平台一定能代办。
• 若平台允许交易，也可以考虑在市场上卖出，价格按实际成交价计算；停牌、流动性不足或订单未成交都会影响退出。
• 确认可以代办后，再问申请入口、所需材料、客户截止时间、能否撤回和费用，留出拆单位及交付股票的时间。
• 这份帮助页写明，自愿性公司行动每个独立选择收 200 USDC，结果如何都不退。如果客服确认当次走这类选择表，先核对通知上的现行收费，再把它计入赎回总费用。比美元金额时，应按实际换算后的美元成本计入，不把 USDC 当成无需换算的美元。